风险投资周报2018-04-02

本周发生变化的重要风险点有：

（1）   习近平主席同金正恩举行会谈；习近平主席主持召开深化改革委员会会议；中国银保监会召开会议：坚决打好防范化解金融风险攻坚战；

（2）   财政部长刘昆履新首秀：推进房地产税立法和实施；人民币升值，部分出口企业利润承压；新华社：刘鹤告诉美财长“中国有实力捍卫国家利益”；

（3）   “三价合一”政策在深圳正式落地；沪市年报“先锋”业绩亮眼，206公司仅1家亏损；公募基金年报开始披露；

（4）   资管新规即将落地，谨慎依旧；公诉人指控吴小晖：集资诈骗罪骗取652亿元、职务侵占100亿；医药界“华为”药明康德50天火速过会，或成中概股IPO回A首单；

（5）  美联储副主席人选最新进展：JohnWilliams是头号人选；美财长“放风”：有希望与中国达成贸易“停战协议”；默克尔：欧盟各国反对贸易保护主义；

（6）  比特币大跌12％，跌破7000美元关口；

（7）  原油期货首日开门红，整日成交规模超170亿人民币；中国空军轰-6K等多型战机远洋训练战巡南海；美国将驱逐60名俄罗斯外交官，俄罗斯股汇双杀。

1. 政策风险

短期政策

a、短期重大会议、政府高层讲话、重大事件： 1）习近平主席同金正恩举行会谈。应中共中央总书记、国家主席习近平邀请，朝鲜劳动党委员长、国务委员会委员长金正恩于3月25日至28日对我国进行非正式访问。 2）习近平主席主持召开深化改革委员会会议，通过规范金融机构资产管理业务的指导意见和加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见。会议指出，规范金融机构资产管理业务，要立足整个资产管理行业，坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合、机构监管和功能监管相结合，按照资产管理产品的类型统一监管标准，实行公平的市场准入和监管，最大程度消除监管套利空间，促进资产管理业务规范发展。 3）国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定深化增值税改革措施，自5月1日起将制造业等增值税从17％降至16％；交通运输、基础电信等增值税税率将从11％降至10％。预计全年减税2400亿元，将纳税人年销售额标准有50万和80万上调至500万元。国务院常务会议确立设立国家融资担保基金。 4）韩正：将最大限度减少政府直接干预经济贸易保护没有出路。韩正称，当前最紧迫的任务是加快推进政府改革，将最大限度减少政府对资源的直接配置，最大限度减少政府对市场经济的直接干预；搞贸易保护主义没有出路，单边主义、贸易战更是损人不利己。 5）刘鹤在金融管理部门调研时强调，增强四个意识、切实做好当前金融工作。刘鹤指出，打好防范化解金融风险攻坚战是当前金融工作的重中之重，要加强国务院金融稳定发展委员会的统筹协调作用，把握好节奏和力度，促进金融稳定健康发展。

b、证监会等监管部门短期沟通：1）中国银保监会召开会议：坚决打好防范化解金融风险攻坚战。银保监会监督管理委员会召开会议，研究部署下一步重点工作，坚决打好防范化解金融风险攻坚战进一步提升服务实体经济质效，深化银行保险体系改革开放，全力推动银行保险业向高质量发展转变。 2）银保会第一次会议列出2018五大重点监管领域。银保会成立之后第一次会议提出：“坚持稳中求进工作总基调，有序推进降低企业杠杆率、拆解影子银行、严厉打击非法金融活动、遏制房地产泡沫化倾向、配合整顿地方政府隐性债务等工作，加强对各类风险的防范和化解。” 3）证监会：注重发挥资本市场优化配置资源的功能，坚决打击“忽悠式”的虚假重组。证监会设在上海的巡回审理办公室日前对“中安消”案、“银信评估（保千里）”案进行公开听证，这是沪深巡回审理办公室设立以来首批进行公开听证的案件。该负责人强调，证监会一直注重发挥资本市场优化配置资源的功能，积极支持符合国家战略、有利于实体经济发展的资产重组，坚决打击“忽悠式”的虚假重组。

长期政策

a、财政部长刘昆履新首秀：推进房地产税立法和实施。财政部长刘昆表示，将按照“立法先行、充分授权、分步推进”的原则，推进房地产税立法和实施。要建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系，形成中央与地方合理的财力格局。

b、国产发动机|据报道，国防科技工业航空发动机创新中心日前获得国防科工局同意设立的批复。该创新中心以中国航发研究院为主依托单位，中国航发动力所、动研所、涡轮院为依托单位。成立后将作为航发集团加强开放融合、促进协同创新的基地，努力打造航空发动机领域的国家科技创新高地和高端创新人才高地。

c、核电|从中国散裂中子源工程工艺鉴定验收新闻发布会上获悉，建在广东东莞的中国散裂中子源日前按期、高质量完成了全部工程建设任务，并于当日通过了中国科学院组织的工艺鉴定和验收。建成后的中国散裂中子源成为中国首台、世界第四台脉冲型散裂中子源，填补了国内脉冲中子应用领域的空白。中国散裂中子源设备国产化率超过90％。

d、外交部拟立规矩：不听劝去危险地区的，国家不再免费救。近日，外交部发布了一份征求意见稿，其中规定，中国公民应当密切关注欲前往国家或已在国家的有关安全提醒，加强安全防范，合理安排海外行程。中国公民在相应安全提醒发布后仍坚持前往有关高风险国家或地区的，因协助而产生的费用由个人承担。“意见”一经发布，就引发了热烈讨论，从大量反馈意见来看，很多人对此都表示赞成。《北京晨报》说，管住任性游客的步伐，唤醒他们对大自然、生命以及规则的敬畏意识。中国产业经济信息网指出，祖国强大了，但公民不能因个人的任性肆意而为。

e、国办印发《知识产权对外转让有关工作办法（试行）》。办法要求，对技术出口、外国投资者并购境内企业等活动中涉及国家安全的知识产权对外转让行为进行审查。审查类型包括专利权、集成电路布图设计专有权、计算机软件著作权、植物新品种权等知识产权及其申请权。

f、李小加：A股特殊股权安排是巨大突破但也面临问题。“比如特殊股权安排，如果要改，将面临着公司不愿回来；如果不改，则不公平。此外，对于正在排队的企业，怎么向他们交代？更重要的是，要不要符合A股逻辑管理？发大还是大小？发大市场受不了，发小没有意义，这些都将如何解决？”

2. 经济基本面风险

月度宏观数据

a、人民币升值，部分出口企业利润承压。据海关总署数据显示，今年1月份，我国货物贸易进出口总值2.51万亿元人民币，同比增长16.2％。其中，出口1.32万亿元，增长6％；进口1.19万亿元，增长30.2％；贸易顺差1358亿元，收窄59.7％。进出口增速呈现巨大反差，一方面印证我国兑现扩大进口的承诺，另一方面也提醒我国要加快培育外贸竞争新优势。

b、商务部：前两个月我国服务进出口总额同比增长9.3％。一是服务进出口保持平稳较快增长；二是新兴服务进出口增速快于整体；三是传统服务进出口延续快速增长态势；四是多因素叠加导致服务进口强势反弹；五是服务出口增速有所放缓，但知识密集型服务出口保持较快增长。

市场对经济预期观察

a、新华国际时评：“耍横”做不成好生意。美国的贸易保护主义政策，本质上是经贸“霸凌”，其做法是凭借优势经济地位和话语权，以单边举措示强耍横，意在迫使对方作出重大让步。世界第一大经济体如此行事，无疑是对国际社会数十年来苦心营造的基本经贸规范和游戏规则的践踏，与美国自身国际地位极不相符。

b、新华社：刘鹤告诉美财长“中国有实力捍卫国家利益”。新华网在其官微表示：刚刚，刘鹤与美国财长通电话，明确表示：中方已经做好准备，有实力捍卫国家利益。商务部也告知，中方绝不害怕贸易战，我们有信心有能力应对任何挑战。得道多助失道寡助，中国有足够实力捍卫国家利益，美方听懂了吗？

c、人民日报：对于贸易战，中国不想打、不怕打。人民日报点名，一旦打响贸易战，美国的苹果、波音、英特尔、高通、德州仪器、美光科技等公司势必遭受巨大损失。另一方面，美国大豆、飞机、汽车、集成电路、棉花等出口中国的关键领域也将受到冲击。

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