风险投资周报2018-03-26

日开始，A股正式纳入MSCI新兴市场指数。在距离A股正式被纳入MSCI新兴市场指数不到3个月之际，近日MSCI又发布了12个新的中国指数。在此背景下，公募基金布局MSCI基金的风潮已然开启。据证监会网站数据显示，今年以来，已有5家基金公司旗下的7只MSCI基金相继获批，另有24只跟踪MSCI系列指数的基金正在排队，静待“募集令”。2) 本周沪股通流出14.64亿元(周五到周四)，上周流入54.70亿元。对应港股通流出15.63亿元(周五到周四)，上周流出11.91亿元。3) 本周深股通流入2.02亿元(周五到周四)，上周流入16.30亿元。对应港股通流入26.61亿元(周五到周四)，上周流入40.58亿元。

股市资金需求

a、IPO发行情况: 1) 海外上市暂时搁置，沙特阿美计划下半年在沙特IPO。知情人士向CNBC透露，沙特阿拉伯国有石油巨头沙特阿美公司预计最早将在今年下半年在沙特国内上市。沙特阿美公司在声明中表示：“公司继续审核海外上市的选择。除了在国内交易所Tadawul上市之外，一系列国际上市的选项仍在积极审核之中。”2) 媒体：监管新规对净利要求变严，多家公司撤回IPO申请。自2月23日证监会明确提出“IPO被否需运行三年才可借壳”以来，短短不到一个月的时间，已有26家公司撤回了IPO申请。超低的过会率、对于净利润的新要求让不少企业知难而退。3) 科技巨头回A股比想象中更快，媒体称阿里京东最快今夏发行CDR。阿里京东均向全天候科技表示，如果政策允许，愿意回A股。4) 中国华融董事长赖小民：回归A股上市是2018年既定目标.中国华融董事长赖小民表示，华融是唯一申请A股上市的AMC，回归A股上市是华融2018年的既定目标。“今年或明年，华融要做完优先股发行和A股上市。证监会正在审核相关材料，希望2018年实现华融A股（上市）”。5)中国移动：会密切关注CDR。中国移动董事长尚冰今日在年度业绩会上表示，国家对企业发行CDR（中国存托凭证）仍在研究管理办法，中国移动正密切关注，未来若发行CDR，主要考虑是让国内用户分享公司发展成果。

b、定增：冲刺资本充足率达标倒计，上市银行4000亿再融资在路上。随着上周农行高达千亿元定增方案的披露，2018年的上市银行再融资也将再度成为市场焦点。据不完全统计，目前上市银行尚待实施的再融资规模将超过4000亿元。2018年作为实施《商业银行资本管理办法（试行）》过渡期的最后一年，是各家商业银行资本充足率达标的“终考年”。业内人士指出，在监管政策支持下，今年银行的资本工具发行量或将出现大幅增长，这也将为银行“补血”创造充分的条件。

c、产业资本净减持（含重要股东股东）：、腾讯第一大股东Naspers首度减持，将出售至多1.9亿股腾讯股份。Naspers将减少腾讯持股比例从33.2％至31.2％，按照周四收盘价计算，价值834.86亿港元。这是该公司自2001年投资腾讯以来首次出售腾讯股份。Naspers称，至少三年不会进一步减持腾讯股份。Naspers一度大跌逾9％，为2008年10月以来最大跌幅。腾讯确认知悉此减持。继腾讯港股周四大跌5％后，晚间开始交易的腾讯在美ADR重挫，收盘大跌10.7％，报51.69美元。

汇率波动冲击

a、中国央行：放开外商投资支付机构准入限制。中国央行表示，境外机构拟为中国境内主体的境内交易和跨境交易提供电子支付服务的，应当在中国境内设立外商投资企业，取得支付业务许可证，中国央行将按程序受理外商投资支付机构的支付业务申请。

b、光大证券点评OMO加息：防止人民币贬值预期抬升。2018年3月22日人民银行开展的逆回购中标利率小幅上行5个基点，7DOMO逆回购利率从2.5％上行至2.55％。本次OMO的加息，体现出货币政策释放风险去杠杆的意图，有助于市场对未来的政策方向形成合理的预期。美联储的“加息+缩表”以及其所造成的预期会对人民会汇率造成持续的压力。因此，本次“跟随式”的加息可以更好地巩固人民币汇率基本稳定的基础，防止人民币贬值预期的抬升。本次仅仅上调了5bp，幅度低于市场预期，体现出人民银行呵护金融市场的意图，预计本次OMO加息不会加大金融市场的波动。

c、周小川：中国外汇储备并没有大的变化。周小川称，外汇储备数字还是以美元来计算，中国建议各国能否用...最近一段时间因为美元汇率的变化，会影响外汇储备的数字，外汇储备资产也会随市场价值变化。外储的许多项目计算是盯市的，资产价值会变化。从中国国际收支平衡和外汇形势来讲，外汇储备并没有大的变化。

4. 海外经济趋势

美国

a、首超21万亿美元！美国债务规模持续扩大引发华尔街担忧。特朗普执政一年多，美国负债规模就增长了一万多亿美元。华尔街担忧，如果美国负债规模继续快速增长，将会创下美国历史上的负债纪录，危及金融稳定。

b、美日成大赢家！G20峰会公报未提贸易保护，加密货币监管未明。公报称，需要进一步的贸易对话和行动，加密货币是资产而非货币，可能影响金融稳定。媒体称，公报最终删除了用于打击保护主义的措辞。G20峰会期间日本央行行长称，加密货币需要一些监管，但要避免阻碍创新。

c、美联储年内首次加息，预期加息步伐更快。鲍威尔任联储主席后首次货币政策会议决定，加息25个基点。联储声明称，“近几个月经济前景走强”。此次美联储官员的明年及之后利率预期均高于上次，预示着更快的加息步伐。美联储上调了今明两年GDP预期和明后两年核心PCE通胀预期。鲍威尔FOMC新闻发布会首秀称，关税政策不会影响目前的货币政策前景，但越来越多美联储官员对贸易政策感到担忧。他指出，在一些领域（股票等），相较于历史正常值，资产价格处于高位，但他表示房地产不属于此范畴。

d、美国贸易大棒如期挥来，宣布对500亿美元中国出口商品征关税。剑指“中国制造2025”！美国贸易代表列出十大征税目标产业。美国政府计划对至少500亿美元的中国进口商品征收25％的关税。现代铁路，新能源汽车和高科技等1300个产品类别将受到关税影响。美国政府将在15天内公布商品清单。特朗普表示，这只是许多措施中的第一步。此外，美国将针对对华技术转移和中资收购美国公司施加限制。

e、为避免政府再度停摆，美众议院通过1.3万亿开支议案。美国国会众议院256-167票批准1.3万亿美元综合性政府开支议案，若获得参议院批准和特朗普签字，将意味着联邦政府到本财年末（9月底）都不会关门。参议院必须在周五午夜之前通过立法，不然，美国政府将陷入年内第三次停摆。

f、媒体称中国将以关税还击特朗普贸易战，美元指数刷新日低。媒体称，中国准备用有针对性的关税打击特朗普政府的支持者，包括对美国农产品征税。中国也在考虑对证券和保险业的外资投资放宽限制。“任何中国对美国新关税的回应都会是经过考虑、成相应比例的。”

欧洲

a、欧盟发布对美报复性关税草案！最高征25％重税，征税名单列了10页…由于美国特朗普政府一意孤行，对进口钢铝产品加征高额关税，作为对抗，16号欧盟发布了一项草案，计划将对总额64亿欧元，约合498亿元人民币的美国产商品征收最多25％的报复性关税。据悉，报复性关税对象名单共10页，除美国产摩托车和波本威士忌外，草案名单还包括烟草、橙汁、大米、玉米等农产品，牛仔裤等服饰，涉及范围广泛。欧盟将基于产业界、成员国的意见及判断，最后敲定名单。

b、周二欧盟和英国就脱欧过渡条款达成协议，英镑一度大涨1％。欧盟委员会表示，欧盟和英国就脱欧过渡条款达成协议。消息公布后，英镑兑美元一度上涨1.03％报1.4085，创2月16日以来新高。欧元兑美元短线走高约30点，刷新日高至1.2321。

c、英国央行按兵不动，但两位委员意外支持加息。英国央行维持基准利率0.5％不变，英镑兑美元短线拉升，触及1.4220，创下7周新高。

d、欧元区经济扩张增速乏力，德国法国3月PMI低于预期。今日欧元区PMI数据出炉，3月欧元区私营部门经济增速降至14个月来的最低水平。德国3月制造业PMI初值58.4，创8个月来新低；法国3月制造业PMI初值53.6，为12月来最低。

日本

a、日本二月进口好于预期，出口增速大幅降低.日本2月出口同比增速1.8％低于预期，此前已经连续15个月保持增长。受从中国进口原油、天然气及服装大幅提高的影响，2月日本进口同比增长16.5％。

b、“篡改门”后风向骤变，安倍内阁支持率大跌至33％。每日新闻的最新全国民调显示，安倍内阁支持率大跌12个百分点，而反对率则大增15个百分点至47％，自去年9月以来民众不满情绪首次占据上风。有54％受访者认为财务大臣麻生太郎应当辞职，68％认为首相安倍晋三也应负连带责任。

c、日央行副行长刚上任就放了一把火：达到通胀目标前，不排除加息可能。消息公布后，日元兑美元短线拉涨30余点。但两位副行长均认为，继续坚持实施货币宽松政策至关重要。

d、日本计划停止币安在日营业，因“未在当地注册”。日本金融厅计划针对币安网发出警告，要求停止在日本营业，因其未在当地注册。币安何一回应，只是新闻，不是行政命令。

新兴市场

a、香港加息，上调基本利率至2％。香港上调基本利率至2.0％，隔夜美联储加息，宣布年内还将加息两次，但2019-20年加息速度将加快。

b、港元下跌逼近底线，香港金管局重申将出手干预。香港金管局总裁陈德霖讲话称，香港金管局将在触及弱方兑换保证时购买港元，将确保港元兑美元不低于7.85。随后港元兑美元刷新33年新低至7.8462。周四，香港金管局紧跟美联储脚步，上调隔夜基准利率25个基点。港股下跌阴云不散，虽小幅高开，但随后走低，收盘跌幅1％，腾讯控股收跌约5％。

c、李明博被韩国检方提请逮捕，将面临20项罪名指控。据韩联社3月19日报道，韩国检方决定提请法院逮捕前总统李明博。李明博面临20项罪名指控，包括受贿、挪用公款、玩忽职守、滥用职权和违反选举法，他14日以嫌疑人身份接受检方讯问，时间长达21个小时，是第五名受到检方传唤调查的韩国前总统。

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