从8月以来，随着经济的逐步恢复和各国疫苗研发的不断推进，通胀预期回升成为影响黄金价格表现的更重要的因素。但在这个过程中，通胀预期的回升也会导致长端利率的的反弹，名义利率表现更为敏感，短期对金价的压制作用大于通胀回升的支撑作用，这压制了金价的表现。

7400万人选择拜登，7100万人选择特朗普，堪称人类历史上最大的多人运动之一。大洋彼岸用他们200多年来运行有效的方式组织起来，给了世界一个绝佳观察窗口，深远地影响了世界运行。

“拜”局已定。7400万人选择拜登，7100万人选择特朗普，堪称人类历史上最大的多人运动之一。大洋彼岸用他们200多年来运行有效的方式组织起来，给了世界一个绝佳观察窗口，深远地影响了世界运行。

经济运行总是呈现周期性波动，而政策的目标往往是逆周期干预。我们过去最常用的手段是总量调控，当经济过热的时候，央行收紧银根和加息，财政紧缩，经济快速冷却下来，当经济低迷的时候，央行放水降息，加码基建投资，但短时间内快速提振经济。

由中国证券报社主办，主题为“新机 新局 新使命”的“2020金牛资产管理论坛”于8月22日在上海隆重举行。悟空投资董事长鲍际刚荣获五年期金牛私募投资经理（股票策略）大奖！这是悟空连续第四次获得金牛殊荣。今日，由中国证券报主办的“第十届中国私募金牛奖颁奖典礼暨高端论坛”在上海举行，以表彰2019年度投资业绩居前、风

  如果要问，悟空过去十年为投资者做了什么？我们可以响亮地回答：悟空以行业名列前茅的长期业绩，向投资者交上了一份不负所托的答卷。岁月镏金，我们为客户留住了时间价值、实现了财富增长。  在长征A股的过程中，悟空投资过去十年里每年战胜市场，其中有九年都获得了绝对正收益，这是我们坚持敬畏市场、理性分析，坚持“攻守平衡，长期复利”投

2020年最重要的全球宏观线索可能就是美元见顶，悟空全球宏观投资研究敏锐洞察了这一深层次经济现象，分析其隐含的逻辑演化，推定下一阶段资本市场趋势，为2020年全球背景下的中国A股投资作出高胜率的选择，以“金三角策略”构建我们的投资组合。过去两年市场跌宕起伏，复杂的不确定性因素和凌乱的政策应对成为扰动市场的主要矛盾，2018年过于粗暴的宏观去杠杆政策导致市场资金流动性缺失，愈演愈烈的中美

市场从来没有给与政治因子如此巨大的权重，在经济基本面乏善可陈、增长有限、科技创新日益逼近潜力极限、货币汇率利率调节方案面临拐点的复杂局面下，政策措施成为守住风险底线、博弈国际利益蛋糕的最大驱动力，同时成为市场风险的最大不确定因素。国际方面，中美贸易战无疑是本世纪最为波澜壮阔的地缘政治事件。从目前的经济战逐渐向科技、金融、军事、文化方面蔓延，

    宏观数据和政策发布进入新的平衡态，走出去年的极度悲观，城头变幻大王旗、热点题材出新篇，股指估值齐修复，牛熊涨跌又一轮。悟空团队还是做好自己的基本研究框架吧。 一、国内基本面：1、经济乐观预期继续强化。本周公布的3月经济数据较多出现超预期，综合来看，金融政策大幅放松后，国有非市场化部门和房地产部门是贡献经济增长的主要力量。财政自去年四季度开始发力，年初提前下放地方债额度，去年底