本周策略思考：1、经济数据超预期，内需和外需共振，阶段性制造业投资修复，民营部门投资回升预示市场对经济景气度的预期较高，房地产投资表现出较强的韧性，棚户区货币化安置带动三四线城市销售增速维持较快的水平，电商促销力度大，6月消费增速也同步走高，叠加财政投放力度也超预期，整体6月的宏观数据表现非常强劲。 2、市场表现最强的是周期板块，之前市场基于补涨和业绩增长的逻辑博弈，持续性和高度均超预期，

本周策略思考：1、美国经济增长符合预期，财报季也存在较多的公司业绩超预期的情况，尽管特朗普政策在推进过程中存在较多阻碍，并不影响美国经济复苏的本质。国内7月工业产出回升，经济数据仍有超预期的空间，市场变得更积极。海外与国内的数据都有超预期的情况，经济向好驱动盈利预期进一步提升，这是自上而下对当前全球股市的基本面驱动力。 2、中美央行的政策偏中性，市场预期变化对市场影响需要观察。美国在经济向

本周策略思考：1、上证指数运行到3300点，处于压力位的区域，市场分歧加大，本周也出现了连续三天的调整，部分领涨的周期龙头也出现有强转弱的迹象。市场最关心的问题聚焦在是否会出现比较明显的调整，目前累积的风险是否足以触发这样的下跌。从基本面的角度来看，高频跟踪的行业数据难以支持需求走强，而大宗商品价格上涨主要的驱动力来自于供给侧的因素，行政式的减产和停产对经济的影响未必立竿见影，可能是循序渐

本周策略思考：1、本周指数进一步调整，前期强劲的周期股以及涨幅较高的金融板块出现较大的调整幅度，和海外市场调整出现同步，本轮调整的导火索是地缘政治风险带来，实际上是市场积累较多的盈利盘，在波动率回落到极端低位时，借风险事件发酵的止盈。市场对于周期或者趋势进一步表现的预期有分化，但总体的观点并不悲观，阶段性涨价预期的边际减弱带来阶段性调整，短期经济基本面和流动性并未发生根本性的变化。就海外市场

本周策略思考：1、尽管经济数据出现低于预期的情况，市场对经济下行的风险并不担忧，而流动性预期向好，风险偏好提升，带动创业板和主题投资继续活跃。市场对经济周期仍在争论，但存在结构性的产能投资周期，产能升级和人工智能创新趋势背后的投资机会需要重点关注。 2、创业板、混改、雄安等方向出现放量反弹，构成了当前市场的主要特征。市场从机构投资者的行为来对此特征进行分析，公募排名业绩差异较小，业绩好的机

本周策略思考：1、本周市场多次冲击3300点，周五在金融板块的带动下放量突破，迅速提升了市场的关注度。市场对突破3300点以后预计更乐观积极，近期板块轮动和市场表现来看，未到估值切换的时点，对估值有一定的要求，高估值行业一定程度上受到压制。金融板块在业绩超预期的带动下，仍具备进一步修复估值的空间，为指数进一步上行并站稳突破后的平台提供基础。 2、海外冲击风险目前仍需观察，观察美股市场一定程

本周策略思考：1、中游和下游景气背离，房地产销售8月继续放缓，而且三四线城市销售也进入负增长，从重点房地产企业数据跟踪也下降较快，各地陆续重新执行限购限贷的措施，对需求直接约束，叠加近期国家推动租赁房政策加快试点，房价出现松动的阶段，强化了市场的观望情绪，投资滞后于销售增速，销售连续下滑会传导到投资端，四季度对房地产投资放缓拖累需要警惕。PMI数据预测PPI可能再次跳升，大宗商品价格冲高倒逼

本周策略思考：1、本周公布的经济数据有分化，出口和通胀数据低于预期为主，金融数据细节中又暗示需求相对稳定，监管和利率上行导致表外融资重回表内，结构上数据支持房地产投资和实体投资未来一段时间较为稳定。尽管周度跟踪的高频数据反映需求仍在回落趋势之中，但快速的回落压力并不大。 2、前期市场矛盾聚焦在监管加强，而本周监管开始出现松动的迹象，甚至央行和银监会的政策都有对冲前期用力过度的情况。投资者对

本周策略思考：1、宏观数据跟不上微观行业的数据。本周公布的GDP、投资、房地产、消费均表现不错，仍在上行趋势之中，而从行业中观出发，出现了较多走弱的迹象，量的数据包括房地产、汽车、发电等数据，价格方面可以看到大宗商品价格回落。 2、受监管因素影响，资金面边际宽松的预期难以再现，除非出现经济失速等情况。这几周陆续有一行三会的监管要求信息，在目前经济数据表现强劲，外围政策风险的空窗期，提供了压

本周策略思考：1、市场对经济的分歧和宏观的分歧依然较大，但市场做出了选择。本周的进口数据、信贷数据均显示经济呈企稳趋势，但市场对周期股的预期出现钝化，尽管最后房地产投资下滑幅度趋缓，但过快上涨的价格对下游构成传导的压力，近几年的库存管理能力提升，补库存需求的预期也存在分歧，后续支撑商品价格和PPI进一步上冲的动力减弱，叠加近期油价大幅调整，对涨价预期进一步下降。在三四线地产销售结构性向好的情况